Lãi suất - Tài chính

(VNF) - Theo GS.TSKH Đặng Hùng Võ, nguyên Thứ trưởng Bộ Tài nguyên và Môi trường, bài toán lớn nhất của Hà Nội trong phát triển hệ thống Metro, đường sắt đô thị hay các dự án hạ tầng chiến lược không nằm ở việc thiếu vốn, mà ở chỗ chưa biết cách chuyển hóa giá trị gia tăng từ đất đai thành nguồn lực tài chính cho đầu tư phát triển. Không thiếu tiền làm Metro, điều thiếu là cơ chế vốn hóa đất đai Liên quan tới vấn đề phát triển các dự án cơ sở hạ tầng quy mô lớn, tại một hội thảo về chủ đề này, GS Đặng Hùng Võ, Nguyên Thứ trưởng Bộ Tài nguyên và Môi trường cho rằng nhiều năm qua, câu chuyện thiếu vốn thường được xem là rào cản lớn nhất đối với các dự án hạ tầng quy mô lớn. Tuy nhiên, nếu nhìn từ kinh nghiệm quốc tế, nguồn lực đất đai hoàn toàn có thể tạo ra dòng vốn khổng lồ để đầu tư cho phát triển nếu được khai thác đúng cách. GS.TSKH. Đặng Hùng Võ, Nguyên Thứ trưởng Bộ Tài nguyên và Môi trường. Ông Võ dẫn lại quan điểm của nhà kinh tế học nổi tiếng người Peru Hernando de Soto trong cuốn sách "Sự bí ẩn của vốn" (The Mystery of Capital). Theo nghiên cứu của vị học giả này, yếu tố quyết định thành công của quá trình công nghiệp hóa ở nhiều quốc gia không phải là tài nguyên thiên nhiên hay nguồn vốn vay nước ngoài, mà là khả năng vốn hóa các tài sản sẵn có, đặc biệt là đất đai. Những quốc gia công nghiệp hóa thành công đều biết vốn hóa đất đai. Ngược lại, những nơi thất bại thường không làm được điều đó. Theo đó, đất đai không chỉ là tài sản tĩnh mà còn là nguồn lực tài chính rất lớn. Nếu được khai thác hiệu quả, giá trị đất đai có thể trở thành nguồn vốn để đầu tư hạ tầng, thúc đẩy phát triển kinh tế và công nghiệp hóa. Toàn bộ nguồn lực từ vốn hóa đất đai trên phạm vi cả nước hoàn toàn có thể tạo ra nguồn vốn đủ lớn để phục vụ quá trình phát triển công nghiệp cho tới khi thành công. Phân tích sâu hơn về cách thức huy động vốn cho các dự án hạ tầng quy mô lớn, GS Đặng Hùng Võ cho rằng nhiều quốc gia phát triển đã giải quyết vấn đề này bằng một mô hình tương đối đơn giản nhưng rất hiệu quả. Chính quyền địa phương phát hành trái phiếu để huy động nguồn vốn từ người dân và các nhà đầu tư cho các dự án giao thông, chỉnh trang đô thị hoặc tái thiết các khu vực trọng điểm. Sau khi dự án hoàn thành, hạ tầng mới sẽ kéo theo sự gia tăng mạnh mẽ giá trị bất động sản và đất đai trong khu vực được hưởng lợi. Chính quyền sẽ sử dụng các công cụ tài chính như thuế, phí phát triển hoặc các hình thức điều tiết giá trị gia tăng để thu hồi một phần lợi ích này, từ đó hoàn trả vốn và lãi trái phiếu. "Thành phố cam kết sau 5 năm sẽ trả đầy đủ vốn và lãi. Khi bán trái phiếu xong là có tiền để đầu tư hạ tầng. Sau khi hạ tầng hoàn thành, giá đất tăng lên thì tìm cách thu lại phần giá trị gia tăng đó để trả nợ", GS Võ phân tích. Đây là mô hình đã được nhiều quốc gia như Mỹ, Anh, Hàn Quốc áp dụng thành công trong nhiều thập kỷ qua để phát triển hạ tầng mà không tạo áp lực quá lớn lên ngân sách nhà nước. Trong khi đó, tại Việt Nam, giá trị đất đai thường tăng rất mạnh sau khi có các dự án hạ tầng nhưng phần lớn giá trị tăng thêm này lại thuộc về các chủ sở hữu đất hoặc nhà đầu tư bất động sản, trong khi Nhà nước chưa có cơ chế đủ hiệu quả để thu hồi một phần hợp lý nguồn lợi đó nhằm tái đầu tư cho phát triển. Theo GS Đặng Hùng Võ, đây chính là điểm nghẽn cần được tháo gỡ nếu Hà Nội muốn đẩy nhanh tiến độ xây dựng các tuyến Metro và hệ thống hạ tầng đô thị hiện đại. Chúng ta cần tìm cách vốn hóa đất đai một cách thực chất và khả thi. Nếu làm được điều đó, tôi tin hoàn toàn có thể giải quyết được bài toán vốn cho hạ tầng. Thủ tục chậm cũng là một dạng lãng phí nguồn lực Bên cạnh câu chuyện huy động vốn, GS Đặng Hùng Võ cho rằng, hiệu quả đầu tư còn phụ thuộc rất lớn vào tốc độ xử lý thủ tục hành chính. Trong nhiều cuộc trao đổi với các nhà đầu tư nước ngoài, điều họ quan tâm không phải là các ưu đãi về thuế hay tiền sử dụng đất, mà là khả năng triển khai dự án nhanh chóng và thông suốt. "Nhiều nhà đầu tư nói rằng họ không cần giảm thuế hay giảm tiền sử dụng đất. Điều họ cần nhất là khi đã có tiền thì các thủ tục phải được giải quyết nhanh để dự án có thể triển khai ngay", GS Võ chia sẻ. Hà Nội cần tiếp tục cải cách mạnh mẽ thủ tục hành chính, rút ngắn thời gian xử lý hồ sơ và nâng cao hiệu quả phối hợp giữa các cơ quan quản lý. Bởi vì, nếu dòng vốn đã sẵn sàng nhưng doanh nghiệp vẫn phải chờ đợi nhiều tháng, thậm chí nhiều năm để hoàn tất các thủ tục cần thiết, chi phí vốn và lãi vay vẫn tiếp tục phát sinh. Điều này không chỉ làm giảm hiệu quả đầu tư mà còn khiến nhiều cơ hội phát triển bị bỏ lỡ. Do đó, cùng với việc xây dựng cơ chế vốn hóa đất đai, Hà Nội cần tiếp tục cải cách mạnh mẽ thủ tục hành chính, rút ngắn thời gian xử lý hồ sơ và nâng cao hiệu quả phối hợp giữa các cơ quan quản lý. Theo GS Đặng Hùng Võ, Hà Nội đang đứng trước cơ hội lớn để hiện thực hóa các mục tiêu phát triển đô thị hiện đại với hàng loạt dự án giao thông chiến lược, đặc biệt là mạng lưới đường sắt đô thị. Tuy nhiên, điều quan trọng nhất là phải gắn quy hoạch với nguồn lực thực hiện ngay từ đầu. Nếu không giải quyết được bài toán tài chính và cơ chế triển khai, những bản quy hoạch đầy tham vọng rất dễ lặp lại tình trạng chậm tiến độ hoặc kéo dài nhiều năm như đã từng xảy ra. "Điều quan trọng nhất là không để quy hoạch lần này đi vào vết xe đổ của những quy hoạch trước đây. Muốn vậy phải tính được bài toán tài chính từ đầu và biết khai thác giá trị gia tăng từ đất đai để nuôi dưỡng quá trình phát triển. Khi biết cách biến giá trị đất đai thành nguồn lực đầu tư, Hà Nội hoàn toàn có thể chủ động nguồn vốn cho các dự án metro, hạ tầng giao thông và phát triển đô thị mà không quá phụ thuộc vào ngân sách hay các khoản vay truyền thống", GS Đặng Hùng Võ nhấn mạnh. Nguồn: VietnamFinance

Động thái mới của NHNN được kỳ vọng sẽ thúc đẩy dòng vốn chảy mạnh hơn vào nhà ở xã hội và khu công nghiệp, qua đó hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng kinh tế, thu hút FDI, mở ra cơ hội đầu tư cho một số nhóm ngành trên thị trường chứng khoán. Ngày 29/5/2026, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) ban hành Công văn số 4551/NHNN-CSTT gửi 25 ngân hàng thương mại, cho phép loại trừ phần dư nợ tín dụng tăng thêm trong năm 2026 đối với các dự án nhà ở xã hội (NOXH), khu công nghiệp (KCN) và khu chế xuất (KCX) khỏi dư nợ tín dụng bất động sản khi kiểm soát tốc độ tăng trưởng tín dụng theo quy định tại Công văn 11686/NHNN-CSTT. Theo đánh giá của Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV), động thái này cho thấy định hướng nhất quán của NHNN trong việc điều tiết dòng vốn vào các phân khúc BĐS phục vụ nhu cầu ở thực, sản xuất và thu hút đầu tư, đồng thời vẫn duy trì sự thận trọng đối với các lĩnh vực mang tính đầu cơ. KBSV cho rằng chính sách mới có thể tạo thêm động lực cho mục tiêu tăng trưởng kinh tế của Chính phủ thông qua việc thúc đẩy đầu tư, sản xuất và an sinh xã hội. Trước hết, việc nới dư địa tín dụng cho các dự án bất động sản khu công nghiệp và khu chế xuất được kỳ vọng sẽ đẩy nhanh tiến độ phát triển hạ tầng công nghiệp, qua đó nâng cao năng lực tiếp nhận các dự án FDI mới. Trong bối cảnh xu hướng dịch chuyển chuỗi cung ứng toàn cầu vẫn tiếp diễn, Việt Nam có thêm cơ hội củng cố vị thế là điểm đến sản xuất hấp dẫn trong khu vực. Bên cạnh đó, chính sách cũng được kỳ vọng hỗ trợ đẩy mạnh giải ngân cho lĩnh vực nhà ở xã hội. Tính đến giữa tháng 3/2026, dư nợ cho vay NOXH mới đạt khoảng 41.000 tỷ đồng, thấp hơn đáng kể so với quy mô gói tín dụng 145.000 tỷ đồng. Việc khơi thông dòng vốn được kỳ vọng sẽ giúp gia tăng nguồn cung nhà ở cho người thu nhập thấp và công nhân, đồng thời tạo nền tảng cho tăng trưởng bền vững trong dài hạn. NHNN nới room tín dụng cho lĩnh vực bất động sản có chọn lọc Trên góc độ đầu tư, KBSV cho rằng tác động của Công văn 4551 sẽ không đồng đều giữa các nhóm ngành. Đối với nhóm ngân hàng, chính sách mới góp phần mở rộng dư địa tín dụng cho các ngân hàng có thế mạnh trong cho vay NOXH và bất động sản KCN. Tuy nhiên, do quy mô dư nợ nhà ở xã hội hiện chỉ chiếm khoảng 0,2% tổng dư nợ toàn nền kinh tế, trong khi dư nợ cho vay khu công nghiệp - khu chế xuất cũng chưa ở mức lớn, KBSV đánh giá phần dư địa tăng trưởng tín dụng phát sinh từ chính sách này tương đối hạn chế, ước khoảng 1 - 2%. Trong khi đó, nhóm doanh nghiệp bất động sản khu công nghiệp và nhà ở xã hội được đánh giá là đối tượng hưởng lợi trực tiếp nhất. Tuy nhiên, tác động tích cực sẽ tập trung chủ yếu ở các doanh nghiệp đang sở hữu dự án thực tế và có khả năng triển khai ngay, bởi chính sách chỉ có hiệu lực đến hết năm 2026. Đối với nhóm xây dựng và vật liệu xây dựng, chính sách được kỳ vọng sẽ tạo thêm động lực tăng trưởng nhờ nhu cầu triển khai dự án gia tăng. Dù vậy, hiệu ứng tích cực nhiều khả năng sẽ đến chậm hơn do phụ thuộc vào tiến độ giải ngân tín dụng và quá trình triển khai thực tế của các dự án. Nguồn: Người Quan Sát

Trong đầu tư bất động sản, "thời điểm" là một yếu tố quan trọng không kém so với tọa độ. Nếu Tây Thăng Long được ví như trục xương sống mới của cực tăng trưởng phía Tây Thủ đô, thì Quý II/2026 chính là "điểm hội tụ" của những vận hội lớn. Khớp nhịp hoàn hảo:- Trục lộ Tây Thăng Long giai đoạn tăng tốc khi các nút thắt mặt bằng cuối cùng tại khu vực Cổ Nhuế, Văn Tiến Dũng – Phạm Văn Đồng liên tục được tháo gỡ.- Lịch sử bất động sản thế giới đã chứng minh: Giá trị tài sản luôn bùng nổ mạnh mẽ nhất ngay trước thềm hạ tầng chính thức vận hành. Noble Palace Tay Thang Long WorldHotels Residences - Đón đầu đỉnh sóng:- Nằm tại tâm điểm của quy hoạch hạ tầng tỷ đô, dự án không chỉ sở hữu vị thế độc tôn mà còn mang giá trị bảo chứng từ thương hiệu vận hành toàn cầu WorldHotels Residences.- Lộ trình bàn giao vào năm 2026 "khớp nhịp" tuyệt đối với biểu đồ tăng trưởng của khu vực, biến mỗi căn nhà phố tại đây trở thành một "cỗ máy sinh lời" bền vững.Khi hạ tầng thành hình, lợi nhuận sẽ không còn là kỳ vọng, mà là thực tế hiển hiện cho những nhà đầu tư có tầm nhìn khác biệt ngay từ hôm nay. Noble Palace Tay Thang Long WorldHotels Residences - Vị thế thượng tầng, báu vật truyền đời.

Tại Sunshine River Park, khách hàng không chỉ sở hữu một bất động sản ven sông đẳng cấp mà còn được hưởng chính sách tài chính đầy hấp dẫn:✨ Đóng đủ 25% giá trị HĐMB✨ Chủ đầu tư hỗ trợ trả lãi 8%/năm✨ Tính trên số tiền 25% khách hàng đã thanh toán✨ Thời gian áp dụng đến khi bàn giao nhà📌 Ví dụ:Với căn hộ trị giá 4 tỷ đồng, khách hàng thanh toán 25% tương đương 1 tỷ đồng.Chủ đầu tư hỗ trợ lãi suất 8%/năm, khách hàng có thể nhận khoảng 80 triệu đồng/năm.Đây không chỉ là chính sách hỗ trợ tài chính, mà còn là lời cam kết đồng hành từ chủ đầu tư dành cho những khách hàng tiên phong sở hữu căn hộ tại Sunshine River Park.🌿 An tâm tiến độ – Gia tăng lợi ích – Đầu tư bền vững Sunshine River Park – chuẩn sống ven sông mới phía Tây Hà Nội.